英国央行或将暂停加息

在美国硅谷银行倒闭、瑞士信贷被瑞银收购的影响冲击之后，尽管现阶段英国通胀率仍然很高，但市场目前对英国央行将在本周暂停加息的预期正越发明显。

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英国通胀水平在几周前一直居高不下，通胀率比欧盟和美国均高出显著一截。1月份，英国的通胀在连续几个月下降后还在10.1%，而同期美国和欧盟的通胀水平均是个位数。英国央行货币政策委员会成员之一的Catherine Mann一直坚持央行要将控制通胀放在优先位置，主张通过加息驯服通胀。在去年12月的货币政策会议上，Catherine Mann是唯一一个主张加息75个基点的委员。

英国的一些行业组织也呼吁英国央行采取措施控制通胀，因为通胀已经给企业经营带来了显著压力。英国零售商协会首席执行官Helen Dickinson指出，尽管英国物价持续下跌，但英国1月份的食品通胀仍高达16.7%，英国家庭仍受到物价的压力。“越来越多的民众在为高昂的能源账单和可能的税收上涨做准备。”Helen Dickinson此前一直呼吁英国财政部在新财年的财政预算中拿出切实措施，减缓零售商的经营压力。

在这样的背景下，指望英国央行暂停加息节奏不太现实。多数经济分析机构和个人基本预期英国央行将在3月份的货币政策会议上加息25个基点，本轮英国基准利率的顶点应该在4.5%左右。目前，英国的基准利率是4%。

但目前因欧美银行业系统性风险短期难消，叠加英国财政部对新财年的乐观预期，市场对英国央行继续加息的预期大幅降温。

英国智库安永ITEM俱乐部的首席经济咨询师马丁·贝克表示，在银行救助之前，有充分的理由放松加息。早在今年１月份，安永ITEM俱乐部就已经指出，英国货币政策的紧缩已经接近尾声，英国央行可能在2023年年底左右开始降息。安永是英国市场为数不多的较早预测英国央行将削减利率的机构之一。

经济研究机构凯投宏观的首席经济学家保罗·戴尔斯表示，全球银行体系的健康状况正引发越来越多的担忧，这一担忧可能迫使英国央行货币政策委员会暂停加息操作。

英国央行持续加息的主要原因是通胀高企，但现在英国政府对未来的通胀趋势愈发乐观。3月15日，英国政府预算责任办公室（OBR）在最新的经济和财政展望报告中指出，到2023年末，英国的通胀将大幅下降至2.9%。这较英国政府年初的预期目标改善明显。在今年年初的演讲中，英国首相将通胀下降一半至5%作为其全年工作的目标之一。

除了通胀发展趋势改善，英国今年的宏观经济形势展望也有所趋好。英国财政大臣杰里米•亨特（Jeremy Hunt）在新财年的预算报告中指出，英国经济今年不会出现技术性衰退，即使经济增长出现萎缩，幅度也不会很大。

因此，随着英国国内外的环境改变，英国央行在3月份进一步实施加息的紧迫性已经大为减弱。

事实上，早在今年2月份的英国央行的货币政策会议上，英国央行货币政策委员会成员对是否进一步加息就已经出现分歧。英国央行2月份的会议纪要显示，在货币政策9名委员中，有7名投票同意加息50个基点，有2名投票支持维持现有利率不变。在2月份的货币政策会议上，英国央行货币政策委员会成员的Swati Dhingra和Silvana Tenreyro均投票反对加息，理由是加息将对英国经济增长构成过度抑制，3.5%的基准利率对英国经济增长和抑制通胀是合适的。在本周的央行货币政策会议上，预计有更多的委员赞同暂停加息。

不仅是暂停加息，英国央行前货币政策委员会成员已经在呼吁央行实施降息了。在2008年金融危机期间，David Blanchflower是英国货币政策制定者之一。据英国媒体报道，David Blanchflower日前指出，在本周的利率政策会议上，英国央行应该将目前的基准利率从4%下调至3%。David Blanchflower给出的理由是，英国的通胀预期已经大幅下降，央行需要将政策重心重新转向促进经济增长。英国央行需要采取货币宽松政策（QE），减少英国民众在住房抵押贷款、学生贷款等方面的压力。

英国央行将在23日公布最终的利率政策，市场目前正密切观察。

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